华晨集团正式破产重整,自主与合资板块走向何方?

原创 文/北岸 时间:2020-11-20 20:22

在辽宁省银行业协会组织下,华晨集团及其关联公司债权人委员会已经于今年8月7日成立,华晨汽车已在公告里表示,光大银行目前为债委会的主要牵头方。

11月20日最新消息,沈阳市中级人民法院于20日裁定受理了债权人对华晨汽车集团控股有限公司(以下简称华晨集团)的重整申请,这标志着华晨集团即将正式进入破产重整的相关程序。

法院裁定称,华晨集团存在资产不足以清偿全部债务的情形,具备企业破产法规定的破产原因。但同时集团具有挽救的价值和可能,具有重整的必要性和可行性。

早在10月23日,华晨集团就发布公告证实了债务违约的事实。公告里虽然对外声称“集团正在积极努力研究解决办法,相信华晨一定会积极妥善解决债券问题”,但同时该公司也承认面临因流动性紧张,资金面临较大困难,能否及时筹集到足额资金依旧存在重大不确定性。

也是自那时起,华晨的资金危机就屡屡见诸报端,而在“华晨暴雷”消息传出后的一个月,就是在广州车展媒体日最为忙碌的上午,就有媒体报道华晨汽车将破产的消息,但是华晨汽车随即又为自己“辟谣”称运营一切正常。即使外面狂风骤雨,公司内部似乎依旧波澜不惊。

无论华晨方面如何为自己辩解,公司资产不足以清偿全部债务已成既定事实;而在今年的中期报里,该公司已对外透露出存在银行贷款利息逾期的消息,及至10月下旬,华晨发行的10亿元私募债到期却无法兑付本金,仅仅支付了利息,债务之危又一次引发了业界的广泛关注。

值得一提的是,华晨集团一直以来也算“家大业大”,通过直接或间接控股、参股四家上市公司(参控股申华控股和金杯汽车两家A股上市公司,以及华晨中国和新晨动力两家港股上市公司),而华晨中国是华晨集团最重要的资产。目前,集团旗下有中华、金杯、华颂三大自主品牌,并通过华晨中国与宝马合资组建华晨宝马,另有合资板块华晨雷诺。

此次破产重整,大家关注的焦点主要有——

第一个,重整涉及华晨哪些板块及业务?

综合《汽车公社》和新华社的消息,本次重整只涉及集团的自主品牌板块,不涉及旗下上市公司以及与宝马、雷诺的合资公司。但根据集团旗下申华控股、金杯汽车此前发布的公告,这些公司依旧具有独立完整的业务及自主经营能力,控股股东的重整节奏不会对他们的日常生产经营产生影响。

第二个,重整对华晨宝马的影响有多大?

业界众所周知,华晨是豪华汽车制造商宝马在中国市场最重要的合作伙伴,而华晨宝马也一直是华晨最稳定的利润来源。2011年以后,华晨宝马每年提供华晨中国的利润为17至55亿元,在后者净利润中占比从94.9%至119.6%不等,换句话说,扣除华晨宝马后,自2012年开始华晨中国其他业务一直亏损。

宝马方面曾于本周二表示,该公司目前尚没有对华晨宝马提高股份的计划,尽管深陷债务危机的华晨母公司华晨集团已日渐被推向破产重整。

2018年,宝马与华晨中国签署了协议,计划以36亿欧元的价格收购华晨宝马25%的股权,收购之后,宝马将原来合资企业50%的股权提升至75%,掌握决定性的话语权。然而,由于华晨汽车的债权人已向法院申请重组,投资者对这笔交易能否继续进行提出了质疑。

宝马一名代表周二通过电子邮件对路透社表态,对于宝马而言,面前没有迹象显示,此前合同的效力会因华晨母公司目前的情况而受到限制,而华晨宝马的运营业务也不会因华晨方面的债务而受到直接影响。

华晨集团是辽宁省属国企,接近辽宁政府部门的消息人士则对路透社表示,政府当局希望让宝马增持合资公司的股份,并按计划扩大当地的生产能力。

有行业分析师认为,根据合同条款,目前50%的股权并非由华晨直接持有,而是华晨与其母公司两大实体共同持有。此外,即使华晨集团破产或转让股权,华晨宝马的整体运营也受到法律保护。

也有消息人士表示,华晨汽车在未来有可能被私有化,但这预计不会影响宝马增持股份的相关计划。


从华晨对外公开的信息看,截至目前的违约债务中,银行占据了大部分,借贷到期本息金额已经达到40亿元,债券和信托分别达10亿元和9.64亿元,融资租赁公司金额也达1.14亿元。

据悉,在辽宁省银行业协会组织下,华晨集团及其关联公司债权人委员会已经于今年8月7日成立,华晨汽车已在公告里表示,光大银行目前为债委会的主要牵头方。

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