增量、降本,净利15.15亿元的长城汽车1~6月稳字当头

原创 文/林嘉浩 时间:2019-08-27 20:57

今年上半年在大环境下滑的状态下,长城汽车已经表现出了惊人的韧劲。归属净利润环比增长3.89%,加权净收益率也环比提升1.41%,而在不断下滑的市场中,如果没有强大的执行能力以及对于市场的精确判断是很难做到的。

长城汽车的上半年可谓有喜有忧。

忧的是今年上半年报告期内,公司实现营业收入403.17亿元,虽然超过400亿,但是同比下降15.93%,同样归属于上市公司股东的净利润为15.17亿元,也同比下降58.95%。不过同时也有多个亮点。长城汽车海内外销量持续保持增长,1~6月国内销量同比增长4.67%,国外销量达到2.60万辆,同比增长16.77%,零部件相关业务突飞猛进,收入达39.16亿元,同比大增38.61%。

对于利润的下滑,长城汽车表示主要原因是报告期内公司提高产品优惠额度让利消费者,并继续加大品牌推广力度及研发投入,虽然从财报中也有所体现,但其实这并不是利润减少的最大原因。

据了解今年上半年长城汽车研发费用达到9.17亿元,相比去年同期仅提高了7500万元,而在品牌推广方面,销售费用为14.7亿元,相比去年同期20.7亿元还降低了6亿元,实际上真正让长城汽车利润下滑的最主要原因是营业总收入的下滑。

其实今年上半年长城汽车在成本控制上已经做出了基础的努力。在销量增长、广告推广进一步深化的同时,营业成本还比同期降低了超过50亿元。

虽然今年上半年长城汽车销量增长4.67%,达到49.3万辆,但是相比去年上半年销售47.1万辆汽车收获的451.32亿元收入,今年销量虽然增长但是销售汽车收入却下滑至364亿元。

财报显示,今年上半年长城汽车销售汽车成本为349.18亿元,销售汽车收入为367.42亿元。

算上上半年493,538辆的成绩,粗略计算长城汽车的单车售价为7.4万元,而单车利润为3695元。

单车售价有所下滑,而这恰恰与长城汽车董事长魏建军所想的相悖。在魏建军看来,最需要做的不是增量,而是保持每辆车的利润,那么问题出在哪里?

从销量结构来看,平均销售的单车价格更低是问题的关键。原本起到拉动效果的WEY系列今年承压,今年三车销量低于同期销量,价格更低的哈弗M6成为主流,这也使得虽然长城汽车的销量增长但是营收却在下滑。

不仅如此,整个长城汽车的资产总额在今年上半年有所下滑,跌破1000亿,为926亿元,仅比近期低点2017年第三季度的892亿高了34亿元。众所周知整个集团的资产总额为流动资产加非流动资产,而长城汽车今年上半年流动资产相比去年同期减少了106亿元。

究其原因其实和一年内到期的非流动资产有关,截止到去年年底,长城汽车一年内到期的发放贷款和垫款为116亿元,但从报表中可以看出,2018年上半年的“一年内到期的发放贷款和垫款”在2019年上半年未曾体现,所以资产的下滑主要和财报计算方式有很大的关系。

长城汽车今年上半年很失败?恰恰相反。

其实今年上半年在大环境下滑的状态下,长城汽车已经表现出了惊人的韧劲。归属净利润环比增长3.89%,加权净收益率也环比提升1.41%,而在不断下滑的市场中,如果没有强大的执行能力以及对于市场的精确判断是很难做到的。

不仅如此,2018年长城汽车旗下零部件业务独立运营,由业务管控转变为投资管控,成立蜂巢易创、曼德电子电器、诺博汽车系统和精工汽车,分别专注汽车动力系统,全车灯具、空调和冷却系统,汽车内外饰、座椅、橡胶以及全车线束,金属零件、组件和模块化产品。目前这四家零部件企业运营状况良好,为长城汽车做出巨大贡献。

截止到今年发稿为止,长城汽车A股报收8.36元,上涨1.46%。华金证券认为,随着7月1日起购置税新政正式实施、部分地区国六排放标准切换完成,以及后续相关促进消费政策逐步落地等因素综合影响,预计下半年汽车行业景气度有望好转,行业拐点或在汽车消费旺季的“金九银十”到来。长城汽车下半年计划推出哈弗新款H6、新款H9、WEYVV7GT、WEYP8GT、欧拉R2等竞争力较强的新车型,并加速开拓俄罗斯等海外增量市场。在行业周期与公司新车周期的共振下,该公司销量与利润有望进入上升通道。

当潮水褪去、当市场下行,才能更加判断出一个企业的伟大。对于长城汽车来说,这两年从默默无闻到不断努力,其已经找到了一条属于自己的上升道路。从保定到全球,回顾近些年长城汽车的发展战略,在迎合市场发展的同时又把握住未来发展趋势。可以说,目前长城汽车正在从研发、生产、销售、供应链以及品牌形象建设等方面,全面向全球化转型,以品牌带动产品附加值、高效管理降低成本、全球视野解决研发投入增加以及人才供给等问题。

随着长城汽车“新四化”与全球化战略的逐步落地,长城汽车将进一步提升品牌影响力,提升市场占有率,成为中国汽车的中坚力量。

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