为什么节后汽车股大跌?

原创 文/王小西 时间:2021-03-02 22:55

我知道,你只关心买什么股票。

万物互联,实际上,万股也互联。这几天美股大跌,节后A股也开始大跌,所谓“跌妈不认”。作为汽车业内人士,我们则关心的是,为什么汽车股大跌?

打个比方,这波牛市中,长城汽车从去年9.00元左右涨起来,最高时达到51.72元,算来涨了好几倍,但目前,长城的股价已经回调到了31.36元。你可以说长城是深度调整,但是,为什么涨不动了?虽然有分析人士声称,长城可以涨到100元的,但是,那是将来不是现在。现在,长城、宁德时代、比亚迪这波跌下来,背后的原因是什么?

从股市的联动效应来说,美股大跌则引发全球股市包括A股跌,这都是有关联的。在全球化的今天,你中有我,我中有你,是当然的。此外,高位套现是原因之一,抱团基金的出逃,肯定是原因之一,但不是最根本的原因。那么,跌的背后,原因是什么?

美股堰塞湖

先说美股。225日美股崩了,纳斯达克指数开盘就跌了2%,然后最低跌到4%,道琼斯指数最低跌到3%,个股更是跌到一塌糊涂。那十年期美国国债收益率呢?超过1.5%的警戒线了。然后,美联储主席鲍威尔出来讲话,balabala~~算是稳住了局面。

这是一种套路,也是一种冷幽默。具体来说就是,如果十年期美国国债收益率飙升超过1.5%,美股就会一屁股坐下“嚎啕大哭”,然后美联储出面安抚,搞QE。但是说到底,现如今就是个“滞胀”的局面。

我们都知道,QE就是印钞票,拜登政府的1.9万亿美元经济刺激计划,说穿了就是印钱、发钱,带动消费循环。只管现在嗨,哪管日后洪水滔天。而且,美股有个兜底的“美联储卖出期权”。这个是美股一直保持高位增长的秘密。

现在美国联邦债务占比GDP的比例高达140%,而且,美元本身就是信用货币,1973年布雷顿森林体系瓦解后,美元跟黄金脱钩,然后完全就成了一纸债券,这就像《香帅金融学讲义》中说的,货币起源于债务,兜了一大圈,现在真的又回归本源了。

还有一个问题,2021年,美国有5.8万亿美债到期,2022年有2.5万亿美债到期,这些债券都是要兑付的。20201万亿美债到期,已经让美国政府嗷嗷叫了,随着越来越多的债务到期,美国借全球债务的日子其实是不可持续的。

再者,压舱底的东西没了,就靠美国政府和美联储(记住,美联储是私人机构,不是严格意义上的央行)一张嘴,这个怎么说呢,你能说看起来这个人可以信任,就能信任吗?所以,美国股市就是个堰塞湖,越推越高。

所以,我们从近期特斯拉的“泄洪”来说,它的市值最高达到超过8000亿美元。这是实在的价值吗?不是。是未来的价值,资本的狂欢,是透支。资本赚大发了,然后韭菜们接手“天上掉下的刀子”。

同样,我们来看蔚小理,股价也都遭到了抛售而大跌。实际上,“春江水暖鸭先知”,其中,原蔚来第三大股东高瓴资本,213日向美国SEC提交了截至2020年第四季度末的美股持仓情况(13F表)。

2020年三季度时,高瓴资本买入蔚来、理想汽车、小鹏汽车,分别为241.2万股、167.1万股、91.7万股,彼时持股市值为5117.7万美元、2905.7万美元和1839.5万美元,合计近1亿美元。而截止到20201231日,高瓴资本清仓蔚来、理想汽车、小鹏汽车。而这三家公司的股价相对于三季度末,涨幅分别高达130%66%113%

此外,去年淡马锡也于三季度清仓了2018年四季度买入的蔚来4144.6985万股股票。从这些操作中,我们可以很明显地看出资本逐利、低吸高抛的特性。资本的嗅觉灵敏,而且会打提前量,信息不对称下,普通人只能事后发觉。说穿了,股价跟这三家公司本身的运营情况关系目前不是太大。

国内的问题

再简单讲讲,股市靠什么?当然是靠钱。那么,国内A股又为什么跌呢?

简单来说,钱紧张了,或者准确地说,预期未来钱少了,所以得赶紧落袋为安。这就是导致整个股市大跌的背后因素。种种迹象联系表明,“流动性正慢慢收紧”。而且前不久,央行货币政策委员会委员马骏在一次研讨会上指出,有些领域(股市和楼市)的泡沫已经显现,都与流动性和杠杆率的变化有关。

根据相关数据,125~28日,央行累计净回笼资金超5500亿,差不多是一次中度降准的钱。129日到22日,央行在累计净投放2740亿元后,又净回笼资金800亿元。“央妈”的抽钱操作,使得银行间流动性吃紧,银行间借贷利率飙涨。不过,后来经过调控,到3月2日已经基本正常。

1月底至今,恒大集团首席经济学家任泽平连发三篇文章提出我们可能正站在流动性的拐点上的观点。前期资金的出口在哪里?就是跷跷板的另一头,股市。股市大量的资本涌入,带动了这波“慢牛”。随着拐点的到来,回流或者转移都是可能的。

巧合的是,224日上午,香港政府突如其来地加征印花税,一改过去三十年的下行趋势,一次性上浮30%,这也将国内基金抱团的努力再次打崩,带动亚太股市大幅跳水。那么,为什么加征印花税呢?说到底,去年疫情影响太大,导致钱不够用了。

其次,去年A股结构性牛市维持了整整一年,很多板块都出现了泡沫。白酒、军工、新能源、医药、猪肉、光伏等等。泡沫之下,也到了庄家收割的时候。

不过根本在于,支撑股价的是公司的营收和业绩,也就是要靠消费。但是,我们来看消费品行业,就算茅台这样的有提价市场特权的奢侈品,估计今后营收增长也到顶了。至于其他消费品,有句话说,去年国内啥都增长了,就消费这块负增长,几十年来第一回。消费的信心指数不高的话,撑不住业绩的信心,是会传导的。

此外,从国内来看,房地产430万亿元的规模,也到了一个非常重要的节点。按照顶层的规划,是要保持稳定,不能出,不能入,要锁住。这部分资金不能动,那么,其他的资金碰到央妈收紧“钱袋子”,就很够呛了。

流动性拐点真的到了吗?先不下结论,市场预期已经反映在股市。势有尽头,这波“大四浪”在年后开始调整。上证指数从218日开盘第一天摸到最高3731.69后掉头向下。目前能不能在60日均线这个重要关口稳住,是个问题。

但是,记者并不担心,大四浪调整结束后,我们在5月底之前,应该会迎来一波大五浪的涨势。不过有人分析认为,目前上证指数的头肩顶形态正在完整中,右肩未来也许有。右肩出来后,会是一波比较深幅的下跌。不管如何,下半年是没啥指望了,千万不能恋战。

那么,轮炒整车企业之后,接下来抱团基金要往哪里去呢?根据十四五规划,高端制造这部分是个很好的方向,资本也在加紧布局。而汽车行业里面涉及到高端制造的供应链公司很多,想炒股的,可以好好研究研究。

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