吉利背后的增长逻辑，正是中国汽车产业从“规模扩张”向“质量竞争”转型的缩影。
当中国车市进入“存量博弈+政策调整”的双重考验期，多数车企在销量与利润的平衡中步履维艰时，但吉利汽车2025年三季度财报，却交出了一份“量利双升、全维领跑”的答卷。
这份成绩单不仅是数字的突破，更是其战略定力、产品矩阵与体系能力的集中验证。在行业平均增速14%的背景下，吉利以43%的销量增幅、27%的营收增长、19%的核心归母净利提升，成为自主车企中唯一实现燃油与新能源“双正增长”的玩家。而其背后的增长逻辑，正是中国汽车产业从“规模扩张”向“质量竞争”转型的缩影。
量利双升，盈利质量持续优化
吉利三季度的财务数据，每一项都透着“稳健增长”的底气，既无依赖政策补贴的短期脉冲，也无牺牲利润换规模的焦虑，而是实打实的体系盈利能力提升。
刚过去的三季度，吉利营收与利润双双创新高，增速领跑行业，三季度单季营收达892亿元，同比增长27%、环比提升15%，创下历史最高单季收入。核心归母净利润39.6亿元，同比增长19%，若拉长周期看，1-9月累计核心归母净利润106.2亿元，同比增幅更是高达59%，远超行业平均水平。
这种“利润增速跑赢收入增速”的态势，印证了吉利“产品结构优化+成本控制”的双重成效。前三季度单车平均售价从一季度9.3万元攀升至三季度10.5万元，高端产品占比提升直接带动盈利水平改善，三季度毛利率稳定在16.6%，较上半年平均水平提升0.2个百分点，在行业价格战未歇的背景下，这份毛利率表现堪称“硬核”。
现金流与储备代表着一家企业厚实的家底和抗风险能力。截至9月末，吉利净现金水平达452亿元，1-9月经营活动净现金流305亿元，充裕的现金储备不仅为后续研发投入、海外扩张提供“弹药”，更在行业资金面趋紧的当下筑起安全垫。
值得注意的是，吉利汽车费用管控效率也得到了持续优化，这在目前行业竞争恶化的大环境下，更有利于利润的保证。前三季度行政费用率同比降至1.8%（效率提升27%）、研发费用率从7.2%降至6.1%（效率提升15%）、销售费用率从5.9%降至5.7%，这种“降本不降研发”的节奏，既避免了盲目缩减投入的短视，也通过“一个吉利”协同战略释放了管理红利。
然后新能源双轮驱动，全品类领跑细分市场
吉利为什么这么强，其中一个核心的原因就在于，在多数车企“新能源增长、燃油车下滑”的分化格局中，吉利走出了独有的“双轮驱动”路径。新能源爆发式增长的同时，燃油车仍能逆势扩张，这种“两条腿走路”的优势，让其在市场波动中具备更强的抗风险能力。
首先是新能源方面，实现了渗透率超58%，银河成“最快破百万”品牌三季度新能源销量44.3万辆，环比增长15%，渗透率达58%，其中国内市场渗透率更是高达62.6%，远超行业平均水平；1-9月新能源累计销量116.8万辆，同比激增114%，相当于每天卖出4200辆新能源车。
这一增长的核心引擎是银河品牌，1-10月累计销量突破100万辆，成为中国最快达成年销百万的新能源品牌，其中星愿三季度及1-9月累计销量均位列全品类车型冠军，银河星耀8自5月上市后稳居插混B级轿车全品牌第一，银河M9上市首月交付破万，直接将大六座SUV价格拉至23万元级，形成“从6万到30万”的全价位覆盖。
其次是燃油车，也实现了逆势增长，守住自主基本盘在行业燃油车同比下滑0.8%的背景下，吉利三季度燃油车销量31.8万辆，1-9月累计100.2万辆，同比增长6.2%，市占率提升至9.4%（同比+7.1%）。
其中，中国星系列是绝对主力，星越L 1-9月稳居燃油全级别SUV全品牌第一，博越三季度销量位列燃油SUV冠军，缤越则拿下A0级燃油SUV自主品牌双季度销冠。更关键的是，吉利燃油车并非“靠低价苟活”，而是通过智能化升级保持竞争力。千里浩瀚辅助驾驶、Flyme Auto系统逐步下放，让星瑞L、博越L等车型在10万—15万级市场，既能对抗合资燃油车，也能承接“燃油转新能源”的过渡需求。
再次是品牌矩阵的高端化逐步看到成效，实现了细分市场全覆盖。极氪品牌三季度交付5.3万辆，环比增长7%，9X上市13分钟大定破万，订单排期已至半年后，极氪009稳居40万以上纯电MPV第三。
领克品牌1-9月销量24.1万辆（同比+23.45%），新能源占比达79.3%，领克900上市5个月交付破4万台，稳居全尺寸混动SUV前三，品牌加权平均价突破20万元，超越大众、本田等主流合资。
再加上银河的“走量”、中国星的“守基”，吉利形成“银河冲规模、领克稳高端、极氪树标杆”的品牌梯队，每一个品牌都能在对应细分市场找到自己的位置，这种“全品类无短板”的布局，正是其对抗市场波动的核心底气。
战略定力+体系协同，穿越周期的底层能力
吉利的逆势增长，绝非偶然的“爆款运气”，而是两年前“新能源转型布局”的必然结果，是“一个吉利”协同战略的效率释放，更是长期主义下对“用户需求”的精准把握。
首先是不跟风、不摇摆，双路线并行的战略定力。 当部分车企在“纯电”与“混动”间反复摇摆时，吉利早在两年前就明确“纯电+混动+燃油”三轨并行的路线。既不盲目押注单一技术，也不放弃燃油车基本盘。
对于新能源，它通过银河品牌快速上量（100万辆仅用29个月），通过极氪冲击高端（单车均价近30万元）；对于燃油车，它不搞“一刀切”式放弃，而是通过智能化升级（如第5代帝豪的3.0电子电气架构）、混动化补充，让燃油车仍保持竞争力。正如桂生悦在业绩会上所说：“吉利的每一步都不是赌，而是基于用户需求的稳健布局，两年前说‘转型后每一次业绩都是新高’，今天的数据就是最好的验证。”
其次是“一个吉利”体系的协同释放了管理红利。2024年《台州宣言》提出的“战略整合”，在三季度全面见效。几何并入银河后，研发资源不再重复投入；领克与极氪合并后，研发费用后续有望再降20%；采购端通过联合采购，核心零部件成本降低实现了进一步降低。这种“整合不整垮、协同不内耗”的节奏，让吉利在规模扩张中始终保持效率优势。
而在全球化布局方面，新能源出口成新增长极。三季度吉利出口总量11.2万辆（环比+19%），其中新能源出口3.6万辆（环比+66%），1-9月新能源出口7.7万辆（同比+200%），多款车型在海外成为“爆款”：EX5拿下马来西亚纯电紧凑型SUV冠军，e.MAS7登顶哥斯达黎加细分市场，极氪009更是中国香港、马来西亚的豪华纯电MPV销冠。这种“不是简单出口，而是本地化运营”的策略，让吉利海外市场利润率远比国内高，为后续增长打开新空间。
翻看吉利三季度财报，最动人的不是数字本身，而是其背后“不疾不徐、步步为营”的增长节奏。它没有追求“一年翻番”的激进，却用两年时间完成新能源从“跟跑”到“领跑”的跨越；它没有放弃燃油车的“基本盘”，却让燃油车在行业下滑中仍能逆势增长；它没有依赖政策红利，却用体系能力实现盈利与规模的平衡。
正如桂生悦所言：“2026年政策调整后，对吉利是机会更大，因为我们已经为第二次腾飞打下了基础。”这份基础，是银河品牌的百万销量，是极氪的高端突破，是领克的价值提升，更是“燃油+新能源”双轮驱动的体系能力。
当行业进入“大浪淘沙”的新阶段，那些能像吉利这样“守住基本盘、抓住新机遇”的企业，才能真正从“规模领先”走向“质量领先”，而这，正是中国汽车产业真正走向成熟的标志。